《2025年三季度医药行业业绩总结：创新药+CXO+生命科学，最全医药产业链高增公司名单》

　　今年三季度，A股医药板块迎来明显分化，部分企业面临业绩压力，但创新药、CXO、生命科学上游几大细分领域表现抢眼，头部公司季报增长明显。多家上市公司陆续发布经营数据，公募基金也同步调整持仓方向，产业链内部出现恢复迹象，市场关注重心持续转向具备订单和业绩支撑的细分龙头。

　　2025年前三季度，化学制药板块营业总收入为3769亿元，同比下降4.04%；归母净利润为360亿元，同比下降12.49%。头部公司如恒瑞医药、华东医药、科伦药业、复星医药、海思科、信立泰等营收及利润增速逐步恢复，部分公司如信立泰、兴齐眼药在三季度实现业绩反转，显示出龙头企业结构调整与品种扩容带来的韧性。

　　以药明康德、康龙化成、凯莱英等为代表的CXO公司，2025年前三季度整体实现营业收入717.60亿元，同比增长13%；归母净利润171.35亿元，同比增长58%。药明康德、凯莱英、九洲药业、皓元医药等毛利率和净利率水平均出现明显提升，订单与合同负债回升，产能利用率持续优化，成为医药产业链中最先受益的板块。

　　2025年前三季度，生命科学上游企业实现营业收入109.2亿元，同比增长7%；归母净利润8亿元，同比增长27%。代表公司包括康为世纪、皓元医药、奥浦迈、纳微科技等，利润端修复显著优于收入端。毛利率、净利率持续回升，销售与管理费用率经过前期投入后逐步下行，行业盈利能力持续增强。

　　三季度，全部公募基金重仓持股中医药股占比为9.68%，环比下降0.09个百分点。子行业方面，生物制品、医疗服务持仓占比环比提升，分别为2.17%、1.80%；化学制药和医疗器械持仓占比则有所下降。基金仓位变化侧面反映出投资者对于创新药、CXO和生命科学细分领域的持续关注。

　　医药商业板块前三季度实现营业收入7872亿元，同比增长0.64%；归母净利润163亿元，同比增长5.19%。医疗器械收入增速回正，但利润下降幅度收窄。头部公司如迈瑞医疗、爱博医疗、健帆生物、普瑞眼科等在核心业务线持续推进新品，推动收入与利润边际改善。

　　创新药/化学制药：恒瑞医药、华东医药、科伦药业、复星医药、海思科、信立泰、贝达药业、三生国健、荣昌生物、上海谊众

　　CXO：药明康德、康龙化成、凯莱英、九洲药业、皓元医药、泰格医药、博腾股份、美迪西、药石科技、成都先导、普蕊斯

　　生命科学上游：康为世纪、皓元医药、奥浦迈、纳微科技、药康生物、毕得医药、近岸蛋白、诺禾致源

　　医药商业/医疗器械：迈瑞医疗、爱博医疗、健帆生物、普瑞眼科、东阿阿胶、太极集团、同仁堂